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煤价下跌 火电预喜

2013-07-18 18:17
姚看江湖
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  “与上年同期相比将增加5662%以上”,这是国投电力中报预告的成绩。据南都记者不完全统计,截至昨日,21家发布业绩预报的电力上市公司,除深南电亏损之外,其余20家预喜。而这一好成绩多源于煤炭价格下跌。

  煤价下跌是共同的主因

  记者查阅各家公司公告发现,尽管情况有所不同,但一个共同的原因,就在于煤炭价格大跌。比如,建投能源公告显示,“2013年上半年煤炭市场价格进一步下行,公司控股发电公司燃料成本同比下降,影响公司火电主业毛利同比增加”,而国投电力则将这一条列为首要的原因。

  南都记者以投资者身份分别致电上述公司,得到国投电力相关工作人员解释。“公司燃煤采购价格下降,大概幅度在20%,对国投电力来说有非常明显的利好,火电业绩大幅回升”。“之前因为煤炭价格较高导致无利可言,但今年煤价下跌,且还将持续下去,今年以内料将保持稳定收益。”此外,二滩水电站来水情况好于去年同期以及官地、锦屏等二级水电站新投机组实现效益,水电业绩同比大幅提高。预计该公司水电部分,3季度将有非常好的利润。

  对于煤电联动的政策,该工作人员表示,年内电价不会有所调整。

  可持续性不强

  对于煤价下跌带来的这一波业绩普遍上涨的行情,持续性会怎样呢?南都记者采访多方,均认为这一上涨行情持续性不强。

  佳悦通投资运营总监龙树河表示,煤价下行是主要的业绩增长的原因,预计下半年会延续。“主要是动力煤供给过剩态势形成,近期坑口煤价加速下行,未来或会传导到港口煤价”。他认为,煤炭价格易跌难涨,并存在进一步下跌可能性。但他也认为,火电公司业绩后期有一定风险。他分析,首先是煤电联动政策、环保政策带来的风险;其次,煤价是否在冬春季度进入反弹,而火电上市公司本身的经营范围比较单一,因此,有可能制约火电上市公司业绩。

  “正因为火电公司的业绩与煤炭价格正相关、且密切相关”,私募人士山海接受南都记者采访时表示,随着煤炭价格底部趋稳,下半年火电企业的业绩增长率会下降。“也就是说这个高增长率的持续性很差。尽管绝对值依然会高企。”

  “由于煤炭属于不可再生资源,煤价不会一直处于低位。待今年四季度用煤高峰时期,煤价恢复到往年同期水平是大概率事件。火电行业的好日子差不多到头了,预计明年的业绩将会和去年(2012年)一样。政府一方面将调低电价,一方面拟保护煤价。”浙江私募人士阮一飞接受南都记者采访时亦表示,这种业绩不具有可持续性。

  某投资公司常务副总黄建新则提出,从目前的市场表现来看,猜测火电板块有机构做市造成临时上涨、让散户入套的嫌疑。这种现象可能不会持续,主要原因就在于大势比较疲软。

  某证券公司一位分析师接受南都记者采访时提醒说,未来碳排放交易制度可能会大幅增加火电企业成本。

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