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浙富股份:海外市场渐入佳境 核电年内将有实质进展

2013-07-11 17:52
Minor昔年
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  水电海外策略已见收获

  公司是传统的水电设备制造商,在近年来国内水电市场招标不景气的情况下,公司着力推进海外市场的开拓,在海外市场屡有斩获。2012年,公司全年获得的6亿元订单当中,仅公告的3个订单就都来自海外,总计2.74亿元左右,占全年订单的约46%。2013年上半年,国内水电设备市场仍未有明显起色。根据分析师此前对国内市场的判断,2013年上半年,随着连年的核准和水电投资高峰,有可能出现设备招标的回暖,但实际情况并不如分析师预料,2012年全年发改委核准量约1700多万千瓦,少于年初预计的2000万千瓦,而随着能源局的改革和高层变动,2013年能完成多少核准量上不确定,核准与设备招标错配的情况在2013年仍将继续存在。

  机构看市:急拉难掩三大不安因素

  解码中报十大预增王比亚迪进前五名国家队增持效应渐显三维度把握机会大单资金涌入市场大象起舞身价大增业绩浪点燃蓝筹激情42亿扫货四行业沪指重回2时代把握股市投资4大方向又见“QFII抄底”机构调研路线曝光从分析师调研的情况看,公司上半年预计获得3亿元左右的订单,其中有超过2亿元订单来自海外,分别来自越南和喀麦隆。且随着公司常年对海外项目的跟踪跟进,以及公司在机型扩充上再引进混流机的举措,分析师预计2013年海外获取订单将实现快速增长,预计全年公司有望取得总订单10亿元以上的水平,其中大部分来自海外。总体订单这一回暖的预期,将对公司估值有一定支撑作用。

  核电年内将现实质性进展

  公司通过定向增发募资,实现对四川华都公司的控股。在华都公司于5月份拿到民用核安全设备制造许可证之后,公司离核电业务真正有所贡献越来越近。从目前情况看,华都公司凭借所具有的核动力院自主控制棒驱动机构技术,已经参与到实际项目的招标当中。共4套潜在订单中,乐观预计,公司可斩获2套。不同机型在控制棒驱动机构设计和制造商区别不大,百万千瓦级控制棒驱动机构单套预计在1.5-2亿元左右,中标结果年内将出台,公司若有斩获,将成为公司核电第一单。

  估值与投资建议

  维持公司“增持”评级。公司水电业务在经历2012年的低点之后,2013年在收入和订单方面均有较大概率反弹。按照分析师对核电控制棒驱动机构产品的了解,年内获得订单,交付至少要到2015年下半年。分析师调整此前的盈利预测,2013-2015年EPS分别为0.25、0.28、0.32元。由于公司在海外布局积极,若获得大单将对公司产生积极影响,且核电有实质性进展后,也有利于提升公司估值水平。因此仍维持公司“增持”评级,建议密切关注公司订单变化
 

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