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水电装机核准拐点今年将确立

2013-07-19 18:00
瑾年Invader
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  在政府工作报告明确提出要发展水电的大背景下,近期多个水电项目获批,水电投资大幅增加远超市场预期。券商认为从中线来看,水电板块值得期待。

  从中期行业投资机会看,水电即将进入黄金期,装机核准拐点和设备需求拐点将在2012年确立。该券商发布的报告称:

  国家发改委日前核准了大渡河、金沙江流域5个大中型水电项目,项目累计装机达580万千瓦,预计累计年发电量将达247.63亿千瓦时。5个项目分属国电集团、华能集团、华电集团和中国电力建设集团,动态投资超过600亿元。我们持续重申水电投资及审核放量拐点的判断逐步得到印证:水电投资1-2月份同比翻倍增长,核准速度明显加快。

  国家层面加速水电发展的信号进一步明确。从长期趋势看,电力企业火电业务受煤炭价格影响,运营利润率极低且不稳定,致使发电集团投资火电意愿降低,今年国家将能源结构调整作为重点,加大清洁能源比重,对火电项目审批放缓。而相比火电,水电运营成本低,利润率平均在20%左右,且较稳定。

  我国新能源发展起步较晚,核电、风电、光伏发电受多种因素限制,减排规模有限。相比之下,水电是完全清洁能源,减排效果显著,为实现我国政府在哥本哈根会议的减排承诺,加速发展水电无疑是首选。可以预计,清洁能源尤其水电投资加大将是“十二五”、“十三五”期间的电源投资增量主流。

  长江证券发布的报告称:

  水利建设带动水电发展是必然。2010年水利投资总额中,水电建设等专项工程投资478.9亿元。水利行业受国家金融政策支持力度加大,中小水电设备商受益。支持抽水蓄能建设的动力不仅来自核电装机,更来自于我国水库调节能力不足。

  近两年,国家发改委同意前期工作但尚未核准的水电项目超过4000万千瓦,部分项目有望在2012年核准。今年1月份,全国能源工作会议提出,2012年要在做好生态保护和移民安置的前提下积极发展水电。我们预计2012年发改委新增审批项目装机将力争达到2000万千瓦,2012年行业新核准装机同比增速有望达到55%以上,行业增速触底提升。

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