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四家企业年中报揭晓 谁能凭特高压扶摇直上?

2014-08-20 14:56
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  电力企业2014年中报陆续的揭晓,*ST天威实现归属于上市公司股东的净利润约2.56亿元,同比扭亏为盈,受益于特高压建设。平高电气上半年净利润2.57亿元,同比增长86.34%,净利大幅增长,长期受益特高压建设。而风范股份净利润约1.27亿元,同比下降2.22%,铁塔业务却受益特高压建设。创元科技净利增22.89% 高端绝缘子受益特高压建设。

  *ST天威上半年扭亏为盈 受益特高压建设

  *ST天威(600550.SH)周一晚间发布2014年半年度报告称,当期实现营业收入约22.14亿元,同比增长0.57%,实现归属于上市公司股东的净利润约2.56亿元,同比扭亏为盈。

  公告称,报告期内天威聚焦以变压器为核心的输变电产业,逐步提升公司业绩;本期其累计新增订单较去年同期增长7.15%;同时,通过逐步剥离新能源亏损资产,使得净利扭亏为盈。

  天威预计,今年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润将实现扭亏为盈,主要是因为天威在实施资产置换,完善输变电产业链的基础上,优化产品结构,大力推进降本增效,提升了输变电产业的整体盈利能力;同时,处置参股公司天威英利股权本期确认投资收益同比增加。

  天威保变为国内三大高端变压器公司之一,其生产的特高压变压器占据市场约三分之一的份额。

  业内分析称,受益于国内特高压输电项目的建设,公司业绩将逐渐提升;同时公司逐渐摆脱新能源资产的亏损,逐步打造输变电产业链,未来其竞争力将有望继续保持。

  平高电气:上半年净利大幅增长,长期受益特高压建设

  14年上半年公司实现营收16.34亿元,同比增长8.17%;归属于上市公司股东的净利润2.57亿元,同比增长86.34%;每股收益0.24元,经营性现金流量净额为2.31亿元,去年同期为-4.93亿元,基本符合预期。

  特高压产品提升毛利率,费用控制良好

  上半年公司整体毛利率为29.14%,同比提高5.31个百分点,主要是毛利率较高的特高压GIS 交货增加拉高了整体毛利率水平,GIS 毛利率为31.20%,同比提升5.24个百分点。上半年特高压GIS 交货8个,去年同期为5个,上半年特高压产品收入比重提升至50%左右。上半年公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别下降0.79、1.04和0.60个百分点。公司费用控制良好,盈利能力不断增强。

  淮南—上海(北环)保障今年业绩,锡盟—山东奠定明年业绩基础

  淮南—上海(北环)已经招标,预计公司中标16个间隔,今年业绩有保障。同时,已经核准的锡盟—山东也将在年内招标,这将为公司明年业绩高速增长打下基础。下半年我们预计有可能还会核准一条特高压交流线路,公司未来业绩高增长确定性高。

  天津智能配电开关基地将成为重要增长极

  公司通过增发开始生产部分差异化的中低压终端产品,有意打造完整产业链和全电压等级的开关航母。天津智能配电开关基地有望在下半年开始逐步贡献收入,未来将成为公司增长的重要一极。

  我们预计公司2014-2016年EPS 分别为0.73元、1.13元、1.46元,公司合理价值为18元,维持“买入”评级。

  风险提示:特高压审批及开工进度低于预期的风险。

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