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新能源车:电机系统五年后或成千亿市场

导读: 2015年前8月,中国新能源汽车累计生产12.35万辆,同比增长3倍。在汽车行业整体产销量下滑、增长乏力的情况下,新能源汽车可谓“万绿从中一点红”。

  新能源整车产销量井喷 电机系统五年后或成千亿市场

  中国上市公司研究院

  2015年前8月,中国新能源汽车累计生产12.35万辆,同比增长3倍。在汽车行业整体产销量下滑、增长乏力的情况下,新能源汽车可谓“万绿从中一点红”。整车产量的高速增长,给新能源汽车上下游产业链也带来巨大的投资机会,本文主要探讨整车和电机的发展情况。

  市场概况

  对中国来说,发展新能源汽车具有以下三重战略意义:实现从汽车大国迈向汽车强国的目标;迎接能源安全的挑战与实现可持续发展;解决汽车排气污染治理,解决空气污染问题。

  2015年,新能源汽车出现爆发式增长,无论是中央还是地方,都出台了大量支持新能源汽车发展的政策。这些扶持政策逐步落实之后,新能源汽车发展如虎添翼;在锂电池、电机、充电等产业链环节得到充分发展后,一个成熟的产业链布局为新能源汽车产量的爆发提供了现实基础。此外,“十二五”规划中提出,到2015年,我国纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆;到2020年,力争累计产销量超过500万辆。在较低的基数下,以政策为催化剂,产业链为支撑,未来新能源汽车仍然会维持高速发展。2015年,预计我国新能源汽车的产量约20万辆,在汽车行业整体中占比不到1%,理论上来说,新能源汽车未来仍有上百倍的增长空间。

  随着国家新能源汽车产业支持政策的不断落实,未来5年新能源汽车有望快速放量,从而打开新能源电驱动系统超千亿级的市场空间。当前,商用车和乘用车驱动电机系统价格分别约为8.5万元/套和0.9万元/套,以此计算,则到2020年点击系统的年销售额有望接近290亿元。

  投资逻辑

  新能源汽车的生产涉及到整车、零部件等环节。其中,零部件含锂电池、充电、电机等细分领域。根据各个行业的特质看投资机会,其顺序为:锂电池〉充电〉电机〉整车。但是,个股的选择存在明显不同,因为相关标的弹性决定了其投资机会。目前:国家新能源汽车推广路径为“公共领域”带动“私人发展”。其中,公共领域中会以占比较大的公交车为先导,进而带动新能源物流、环卫等用车的发展;乘用车将主要根据企业自身经营情况选取。

  从整车来看,选取标的主要从以下几方面考虑:一、产业链是否完善,最好能够全产业链布局,涉及上游锂电池资源,甚至下游充电领域。二、技术是否成熟,或者战略是否清晰,公司是否已经在新能源汽车布局良久,有技术积累且战略坚决。三、公司原有业务与新能源汽车的相关性,突出公司的转型快和弹性。

  从电机来看,因大多公司都是通过转型而来,之前要么不生产电机,要么只为传统汽车或者其它领域提供电质电机。对投资标的的选择,建议从以下几个方面考虑:一、原有业务与电机的相关性大小,决定转型能否成功。二、原有业务的体量大小,决定了转型弹性和支持实力。三、新收购的电机标的在行业内的地位,是否有一定的竞争优势。

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