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煤炭价格持续下跌 火电企业将苦尽甘来?

2018-03-19 10:19
科技之星
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“如果煤炭价格能够继续走低,很可能会进一步强化电力股特别是火电类相关个股的二级市场走势。”有券商投顾人士表示。

据张敏介绍,当秦皇岛港5500大卡动力煤的实际成交价格在630元/吨左右的时候,是电厂的盈亏平衡点。当秦皇岛港5500大卡动力煤价格低于630元/吨时,电厂盈利;反之,当秦皇岛港5500大卡动力煤高于630元/吨时,则电厂会出现亏损。目前,秦皇岛港5500大卡动力煤价格已经回落至645元/吨。

还要看煤炭脸色

在火电企业的成本构成当中,电煤采购成本占据了火电经营成本的五成以上,与火电企业的经营状况密切相关,所以2018年的煤炭价格走势将对火电企业年内的经营业绩产生重要影响。正是因为如此,火电股在2018年的表现如何,很大程度上还要看煤炭价格的脸色。

“预计煤炭价格在2018年将会呈现出先跌后涨的走势。”张敏认为,从目前的趋势来看,煤炭价格在上半年整体下行的概率较大,到了下半年之后会有反弹的机会,但是全年的价格高点不会超过2017年,并且整体价格会在去年的基础上有所回落。

兴业研究煤炭行业周报也于日前指出,近日国家能源局发布《2018年能源工作指导意见》提出,2018年中国煤炭产量目标37亿吨左右,而2017年全国原煤产量35.2亿吨,据此计算2018年产量将增长5.1%,超过2017年3.2%的增速,这也反映出监管层释放产量的政策预期。动力煤价格从今年2月初达到765元/吨后开始回落,目前下跌至645元/吨,全年的煤价最高点或许已过去。

证券记者在采访中了解到,面对煤炭价格下跌,电力行业的研究员相对持乐观的态度。例如,浙商证券郑丹丹表示,2018年1月底,华能、大唐、华电和国家电投四大国家发电集团联名向国家发改委提交了《关于当前电煤保供形势严峻的紧急报告》,在一定程度上反映了当下电力企业的经营窘境。结合目前的煤价走势,成本端的改善将是2018年的主旋律,后续煤价有望在供给释放及政策引导的支持下回归至500-600元/吨的合理区间,利好火电企业盈利在底部持续改善。

值得注意的是,除了煤炭价格下跌对电力企业构成利好之外,电力行业还存在兼并重组的预期。3月6日,国家发改委副主任宁吉喆表示,要按照企业主体、政府引导、市场化运作的原则,鼓励钢铁、煤炭、电力企业兼并重组,尽快形成一批具有较强竞争力的骨干企业集团,优化结构布局。电力行业一直是公认的产能过剩产业,如果行业内能够进行兼并重组,无疑有助于淘汰落后产能。这样的预期,同样值得二级市场的投资者给予重视。

作者:孙宪超来源:证券时报网

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