特高压（UHV）是解决能源逆向分布、支撑“西电东送/北电南供”的核心技术，具备长距离、大容量、低损耗、占地省等优势。

2025年国内特高压市场规模突破1500亿元，国家电网与南方电网年度投资合计达8250亿元。

特高压产业链各环节拆解

上游：原材料与零部件

金属材料：铜铝、高磁感硅钢。

绝缘材料：环氧树脂、绝缘气体、复合绝缘子。

核心元器件：IGBT、晶闸管/IGCT、电容器/互感器。

中游：核心设备制造

直流特高压设备：换流阀、换流变压器、平波电抗器、控制保护。

交流特高压设备：变压器、GIS、电抗器、断路器。

下游：电网建设与运营

投资主体：国家电网（主导）、南方电网。

工程建设：中国电建（总包龙头）、中国能建（EPC）。

运维服务：国电南瑞（智能化运维）、南网科技等。

应用场景：跨区输电、新能源并网、民生用电。

特高压产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取65家特高压产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 东方铁塔

产业细分：钾肥

盈利能力：净资产收益率6.48%，毛利率27.38%，净利率13.43%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至6.48%，最新预测均值12.12%

主营产品：氯化钾为最主要收入来源，收入占比56.33%，毛利率40.40%

公司亮点：东方铁塔是国内能够生产最高电压等级1000kv输电线路铁塔的企业之一。

第9 咸亨国际

产业细分：仪器仪表

盈利能力：净资产收益率13.63%，毛利率29.65%，净利率6.65%

业绩预测：ROE最近三年波动在6%-14%，最新预测均值14.24%

主营产品：电力输配行业为最主要收入来源，收入占比51.68%，毛利率36.71%

公司亮点：咸亨国际有部分产品可以应用于特高压的运维、检修工器具销售。

第8 长高电新

产业细分：输变电设备

盈利能力：净资产收益率10.67%，毛利率38.95%，净利率14.32%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至10.67%，最新预测均值14.10%

主营产品：输变电设备产品为最主要收入来源，收入占比94.17%，毛利率40.84%

公司亮点：长高电新是目前国内规模最大的高压隔离开关专业生产企业之一。

第7 国电南瑞

产业细分：电网自动化设备

盈利能力：净资产收益率15.87%，毛利率26.66%，净利率14.19%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至15.87%，最新预测均值15.36%

主营产品：智能电网为最主要收入来源，收入占比49.58%，毛利率29.52%

公司亮点：国电南瑞产品特高压柔性直流换流阀及冷却系统、直流控制保护系统极具竞争力。

第6 金杯电工

产业细分：线缆部件及其他

盈利能力：净资产收益率14.53%，毛利率10.37%，净利率3.61%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至14.53%，最新预测均值15.20%

主营产品：电线电缆产品为最主要收入来源，收入占比62.09%，毛利率10.61%

公司亮点：在特高压领域，金杯电磁线系国内为数不多的、通过国家电网认证审核的特高压输变电装备电磁线配套供应商之一。

第5 四方股份

产业细分：电网自动化设备

盈利能力：净资产收益率16.62%，毛利率32.33%，净利率10.30%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至16.62%，最新预测均值17.64%

主营产品：电网自动化为最主要收入来源，收入占比47.61%，毛利率41.54%

公司亮点：四方股份在国家重点加强特高压、智能电网建设的环境下，持续拓展配网微网、电力电子、电厂自动化系统、轨道交通等业务。

第4 思源电气

产业细分：输变电设备

盈利能力：净资产收益率18.05%，毛利率31.25%，净利率13.49%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至18.05%，最新预测均值20.41%

主营产品：输配电设备行业为最主要收入来源，收入占比99.76%，毛利率41.82%

公司亮点：思源电气160kV机械式高压直流断路器成功通过产品技术鉴定，并将成为世界首台挂网运行的机械式高压直流断路器。

第3 华明装备

产业细分：输变电设备

盈利能力：净资产收益率18.74%，毛利率48.80%，净利率26.69%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至18.74%，最新预测均值20.89%

主营产品：电力设备为最主要收入来源，收入占比78.01%，毛利率58.27%

公司亮点：华明装备主要产品是电力设备、数控设备、电力工程。公司已实现特高压产品批量化销售。

第2 广信科技

产业细分：其他电气设备

盈利能力：净资产收益率25.51%，毛利率33.50%，净利率20.11%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至25.51%，最新预测均值27.58%

主营产品：绝缘板材为最主要收入来源，收入占比65.41%，毛利率32.27%

公司亮点：广信科技产品已覆盖了中低压、高压、超高压和特高压交直流电在内的全电压等级的输变电设备配套产品。

第1 神马电力

产业细分：线缆部件及其他

盈利能力：净资产收益率18.63%，毛利率43.62%，净利率23.10%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至18.63%，最新预测均值25.30%

主营产品：变电站复合外绝缘为最主要收入来源，收入占比65.38%，毛利率46.98%

公司亮点：神马电力线路复合绝缘子产品在全球率先应用于工况条件苛刻的特高压交流、直流耐张塔。

       原文标题 : 特高压，谁是盈利最强企业？