近日，垃圾焚烧发电上市公司纷纷披露2024年第三季度财报。零废者整理了截止10月底公布财报数据的垃圾焚烧发电企业，共12家。在行业进入存量竞争阶段，寻找新增长点成为各家发力重点。

01 伟明环保最赚钱，泰达股份规模最大

结合12家公司的财报数据来看，整体营收规模排在前三的分别为泰达股份143.66亿元、高能环境114.51亿元、瀚蓝环境87.31亿元；

从净利润来看，最能赚钱的是伟明环保与瀚蓝环境，也是唯二两家净利润突破10亿元的公司，分别是20.33亿元与13.66亿元；

从营收增速来看，高能环境以52.88%的增速排在前列，紧随其后的是伟明环保30.83%、其次是军信股份27.74%；

从净利润增速来看，节能环境以221.2%的增速大幅领先，随后是伟明环保33.17%、泰达股份25.71%；

综合各家公司财报表现来看，高能环境、伟明环保、军信股份、中环环保、中科环保、泰达股份、天源环保、盈峰环境8家营收同比正增长，而中环环保与高能环境两家净利润负增长。其中，伟明环保、军信股份、泰达股份、天源环保、盈峰环境、中科环保六家营收与净利润均为正增长。

02 行业趋向多元化发展

整体来看，各垃圾焚烧发电企业增速放缓甚至出现负增长，也意味着国内垃圾焚烧发电领域逐渐步入存量时代，为此，各企业纷纷寻找第二增长曲线，主要分为以下几种类型。

一是出海，寻找增量。

出海是垃圾焚烧发电企业近两年的主旋律。今年7月24日，军信环保与吉尔吉斯共和国首都比什凯克市政府签订协议，计划建设垃圾焚烧发电项目。根据协议，初期建设规模为1000吨/日，投资约9500万美元，该项目也是吉尔吉斯斯坦第一个垃圾焚烧发电项目。同月，高能环境中标越南南定省垃圾焚烧发电厂烟气治理项目，中标金额159.6万美元。

此前的3月，瀚蓝环境旗下曼谷农垦二期生活垃圾焚烧发电项目（1400吨/日）正式进入全面施工阶段；天源环保则中标越南宁平生活垃圾焚烧发电厂渗滤液处理项目。泰达股份则出资设立全资子公司泰达环境（香港）有限公司，积极推进海外项目。

二是围绕产业链上下游深耕。

除了垃圾处置补贴、发电收益外，垃圾焚烧发电企业延伸产业链路，向上游设备、下游产品等环节延伸，寻找新的增长点。

上游设备领域，Q3，伟明环及下属设备制造公司新增主要日常环保和新材料设备订单总计约14.75亿元，同比增长74.6%。伟明装备集团开发新产品过滤机，并在度山基地开展光伏二期项目建设。此外，甚至向环卫车辆延展，盈峰环境在环卫装备领域先行一步。今年前三季度，共卖出了8629台环卫车辆，占了市场份额的18.2%，并且连续23年称霸此领域。尤其在新能源环卫车辆上，盈峰环境卖出了1693辆，占市场的29.2%。盈峰环境在环卫设备领域有丰富的产品线，新能源产品有40多种类型，近200款车型。

下游产品领域。除了常规的发电，瀚蓝环境2024 年前三季度，实现对外供热 104.23 万吨，同比增长 33.30%，新增签订孝感、安溪、廊坊等3 个垃圾焚烧发电项目的蒸汽余热对外供热业务协议。供水业务2024年前三季度实现主营业务收入7.09 亿元，占公司主营业务收入的 8.34%，还成功获评 E20 供水服务促进联盟 5A 级供水服务企业。圣元环保则新增山东梁山光伏电站项目及曹县圣元供热供汽业务，下属6个垃圾发电厂实现对外供蒸汽10.42万吨，对外供热39.53万GJ。

同时，不少公司开始推进布局新能源领域，今年三季度，伟明盛青公司温州锂电池新材料项目一期电解镍项目正式投料试生产，预计2025年新材料业务将迎来放量期。此前，龙净环保、圣元环保、军信股份在新能源领域也均有所涉猎。

三是跨界经营。

如圣元环保正布局以牛磺酸及其衍生品为核心的食品药品大健康产业，并于2024年5月经董事会审议并通过了《关于全资子公司投资建设化学药品（食品）原料及食品、药品健康产业项目的议案》，同意以下属全资子公司投资 11.66 亿元建设化学药品（食品）原料及食品、药品健康产业项目。

而伟明环保则选择进军房地产行业，设立全资子公司“温州伟明置业有限公司”，注册资本1000万元，经营范围有房地产开发经营、非居住房地产租赁、酒店管理、物业管理、停车场服务等，进一步拓展公司的业务范围。

四是掘金绿证。

紧跟国家政策，也是垃圾焚烧发电企业的出路。今年以来，绿证绿电交易市场逐渐成熟。部分地区会对用电企业设立绿电配额要求，要求企业必须从绿电市场上购买足够的绿证。这种强制购买的机制为垃圾焚烧发电企业售卖绿证提供了稳定的收入来源。根据国家政策，对于部分运行满十五年的企业，不再领取政府补贴，可靠售卖绿证增加收益。

截至今年第三季度财报披露日，瀚蓝环境已经核发了贵阳、南海绿电、大连等项目约880万张绿证，贵阳项目完成首笔垃圾焚烧发电绿证批量交易。

伟明环保昆山公司完成首单绿证交易，合计出售2.35万个，三季度报告期末伟明环保及下属子公司累计取得核发绿证约341万个。

在国家补贴层面，2024年9月，控股公司防城港中科绿色能源有限公司运营的防城港市生活垃圾焚烧发电项目二期工程纳入广西壮族自治区（广西电网有限责任公司供电区域内）2021年生物质发电竞争配置项目补贴清单。

结语

从2024年第三季度各垃圾焚烧发电企业财报来看，各企业逐渐趋于探索多元化发展，尤其以伟明环保、圣元环保为首，无论是出海、深耕、跨界，均开辟了多条增长曲线。

此前，圣元环保董事长朱煜煊表示，公司早在上市之初就开始布局未来产业，包括氢能和牛磺酸等。

在垃圾焚烧发电行业即将迎来天花板的趋势下，及时寻求并发展第二增长曲线已经成为企业的必答题。