价格反弹！光伏组件不改长期下降趋势

2020-08-03 16:42

新能源深度研究

关注

投资摘要

市场回顾

截止7月31日收盘,该周电力设备及新能源板块上涨7．34%,领先沪深300指数3．13个百分点。电力设备行业本周在中信30个板块中位列第4位,位于上游。从估值来看,当前行业整体58．36倍水平,处于历史高位。

子板块周涨跌幅:核电(+1．23%),储能(+1．71%),输变电设备(+5．21%),锂电池(+6．98%),太阳能(+10．01%),配电设备(+11．25%),风电(+15．1%)。

股价涨幅前五名:三超新材、太阳能、经纬辉开、东方电缆、节能风电。

股价跌幅前五名:亚玛顿、创元科技、中电兴发、中国动力、和顺电气。

行业热点

新能源车:新能源车准入门槛再放宽,自2020年9月1日起施行。

光伏:2020上半年全国新增光伏发电装机11．5GW,同比增长0．88%。

投资策略

新能源车:6月新能源车销量10．4万台,环比显著改善(+27．3%),去年同期受补贴退坡预期影响处于需求高点,同比依然下行(-31．6%)。新能源车下乡活动将推动中低端新能源车市场扩张。新能源汽车市场准入和经营限制将进一步放宽。本周锂电池价格稳定,NCM正极材料上涨1．8%,上游原材料小幅上涨。看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化,推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏:2020H1全国新增光伏发电装机11．5GW(+0．88%)。上半年,全国光伏发电量1278亿kWh,同比增长20%。本周产业链价格硅料、硅片、电池片价格上涨幅度均较大,硅料(+9．8～40．5%),硅片(+8．6～17．4%),电池片(+8．2～9．8%)。看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显趋势,推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

风电:国家电网预计2020年风电装机有望突破30GW。新时代西部大开发政策下,西部可再生能源就地消纳及外送通道建设得到重点支持。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

电网投资:特高压将成为电网投资重要方向,计划2020年投资1811亿,确保年内建成“3交1直”工程。电网投资逆周期属性已被市场重视,发展空间极大。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。

投资组合

隆基股份,宁德时代,国电南瑞,璞泰来,中材科技各20%。

风险提示

新能源汽车销量不及预期;新能源发电装机不及预期;材料价格下跌超预期;核电项目审批不达预期。