限电消息提振有限硅锰市场陷入寒冬

2019-02-10 00:16

2018年底和2019年初，硅锰市场可谓是阴雨连连。现货的恐慌性降价和钢厂招标的大幅压价交替进行，将行情深深地打入了下行通道。根据SMM价格，1月8日，6517硅锰（宁夏）承兑出厂价格为7700元／吨，较12月10日下跌了900元／吨，跌幅达10．5％。

宁夏硅锰6517 单位：元／吨

宁夏地区硅锰现货交投较其他地区活跃，由于缺乏稳定的钢厂渠道，在行情变化时期其成交价格最为敏感。近期下跌中，宁夏地区最新低价资源不断刷新，也带动其他地区的被迫下行。内蒙地区具有成本优势，多数硅锰厂家执行钢厂订单，部分现货资源则随行就市下调价格，由于离河北消费地距离较近，出厂价格会较宁夏高100元／吨左右。对于南方合金厂来说，由于大部分企业电价偏高，目前自然是在成本线上下挣扎，因亏本而停产的可能性较北方地区更高。

近期，内蒙主产地传出限电消息。虽然限电题材并不新鲜，不过今年之所以被频繁提到，有以下两个原因：

1、铁合金大厂投产较多，电网负荷加大：乌兰察布市经信委发布的数据显示，2018年1－11月，乌兰察布市铁合金行业用电量187．3亿千瓦时，同比增长14．6％。全市工业用电量364．5亿千瓦时，同比增长12．4％。另外，根据SMM统计，2018年12月，内蒙的硅锰产量同比2017年同期已增加了74％。

2、天气原因导致的发电不足：乌兰察布市经信委发布的数据显示。2018年1－11月，乌兰察布市发电企业完成发电量449．2亿千瓦时，同比下降2．3％。其中火力发电量326．2亿千瓦时，同比下降4．8％，风电发电量106．8亿千瓦时，同比增长5．6％，光伏发电发电量16．2亿千瓦时，同比增长1．0％。

SMM认为，频繁的限电对合金厂生产成本和小厂产量影响较为明显，对整体供需格局则影响有限，尤其是在合金价格处于跌势之时。第一，由于限电导致合金厂负荷偏低，综合生产成本将有所上升，不过内蒙地区厂家较其他地区仍有明显的电价优势，主流厂家因亏本而主动停产的可能性不大；第二，由于电力资源有限，而许多大厂都得到了政府的优惠政策，那么对小厂来说，由于在调度上优先级较低，限电对其产量的影响将会更加明显。

从期货市场的表现来看，市场对硅锰的信心也比较萎靡。即使出现了限电消息，多数业者对供需格局的看空也导致行情难以提振。近一个月以来，郑商所锰硅主力合约1905呈现出持续下探后收复部分失地的态势，截止1月8日收盘价7352元／吨，锰硅1905月跌幅近4．3％，其中于去年12月25日一度达到低点7110元／吨。圣诞节之后，锰硅主力合约虽然开始发力，但是经过近半月持续震荡，仍难冲破20日均线。

SMM认为，在目前市场整体信心不佳、供应端也十分充足的情况下，今后一段时间中，钢厂对硅锰合金以及对合金厂对锰矿价格的施压的产业链传导仍有生效空间。可密切关注锰矿最新外盘调整情况以及铁合金主产地电力优惠政策的调整。