三一重能凤凰涅槃，梁稳根的风电帝国浮出水面

2022-02-11 09:06

抢装之后

三一重能之所以能够实现凤凰涅槃，很大程度上得益于2020年的抢装潮。

抢装消退后，三一重能还难言高枕无忧。无论是大幅波动的业绩、高居不下的负债率，还是产品质量隐忧，都暗示着这家企业的经营还未达到稳定状态。

自成立至今，三一重能其长期依赖三一集团的输血，梁稳根为其提供了630亿元的“弹药”。三一重能资产负债率一度超过100％，几乎处于资不抵债的境地。

2020年8月，公司股东将其18亿元对公司债权转为股权，资产负债率才得以降至84．69％。三一重能此次IPO，拟募资的30．32亿元中，10亿元将用来补充流动资金，这将舒缓公司的负债压力。

业绩的稳定性是市场最为关注的问题。“双碳”目标下，未来风电行业年均增量维持在40GW－50GW是大概率事件，但与2020年史无前例的72GW相比，仍将是下滑趋势。

目前风机市场格局基本稳定，即便排名靠后的企业还在努力通过低价抢占市场份额。但不可否认的是，所有的厂家都将面临出货量、市场蛋糕、业绩及毛利率下降的多重挑战。

一种思路是，用项目资源平抑周期波动。除了风机制造外，三一重能还涉及风电和光伏电站运营。截至招股书公布之日，其在建、在运风电场容量共769．8MW，已转让风电项目440MW，在运光伏电站项目装机容量共43．4255MW。

同时，梁稳根执掌的三一集团旗下湖南中宏融资租赁、三一汽车金融、参股的康富租赁都可以配合三一重能提供项目融资方案，成为撬开风电和光伏电站项目的敲门砖。

抢装过后，巨大的风电运营市场，成了一片庞大的亟待开垦的土地。三一重能开始联合三一集团进行整体作战。通过项目筹建－运营－转让，获取投资收益，减缓风机装机需求下滑的负面影响。

2020年，三一重能发电和风电建设服务收入4．71亿元，贡献了5．12％的收入，目前占比还比较小。从招股书披露的信息来看，公司在频繁进行光伏和风电项目的资产收购和转让，试图用项目换取订单。

另外，海上风电市场也是三一重能的大机遇。当前，陆上风电趋于饱和，海上风电还是蓝海市场，但海上风电更注重风机设备的可靠性和技术指标。

目前，公司的产品较为单一，全部为陆上风电。根据梁稳根的规划，若三一重能此次成功登陆科创板，其将研发海上6—10兆瓦的新型风机，90米以上的新型叶片，从而使公司的产品结构匹配市场需求。

写在最后

从“其他”之列晋级二线阵营，三一重能的崛起之路十分坎坷。梁稳根不惜整个三一集团之力，为其投入重资，最终在抢装潮中迎来曙光。

但某种程度上说，三一重能的快速崛起，只是第二梯队整体进击的缩影。在整个市场蛋糕萎缩的情况下，第二梯队的崛起只是以价格竞争的方式，去对市场份额进行再分配。

“再造一个三一重工”，梁稳根的新能源之梦十分宏大，乃至重仓押注，甚至因为其经营的风电场遭到美国行政禁止，不惜起诉时任美国总统奥巴马。

如今三一的风电阳谋行已行至半路。梁稳根的“二次创业”，也即将迎来资本市场的审视与定价。

本文系巨潮WAVE原创

原文标题 : 梁稳根，风电帝国浮出水面｜巨潮

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