德国 新闻集锦

2018年10月31日，联邦经济和能源部提交了一份法案草案，修订《可再生能源法》(EEG)、《热电联产法》(KWKG)、《能源法》(简称:EnWG)和《能源收集法》(ECL)中的其他能源立法。最初，将在2017年EEG的基础上进行特别招标，到2021年将为陆上的4GW太阳能发电厂和风机提供资金。此外，2017年14、15期EEG的全部馈入管理和辛劳补偿将全部移交给EnWG。

2018年9月27日，联邦经济事务和能源部（BMWI）宣布了修订市场主数据登记条例（MASRV）的法案草案。实质性的变化包括：对与小型装置（装机容量高达30kw）出版物相关的个人数据的保护力度加大，以及对门户网站调试延迟的截止日期进行调整。

市场参与者、单位、EEG和CHP工厂的注册以及在门户网站启动后的前24个月内开展的项目应视为已及时通知。

2018年10月8日，联邦网络署宣布联合投标陆上风机和太阳能系统。2018年11月19日，附加费获得批准。投标中有36项附加费，共计201MW。平均数量加权附加费为5.27ct/kWh。在上次联合通话中，这是4.67ct/kWh。最低附加费值为4.65ct/kWh;最高附加费为5.79ct/kWh。在已中标的投标中，有10个65 MW的项目涉及勃兰登堡地区。

葡萄牙 新闻集锦

能源服务监管机构(ERSE)公布了将于2018-2019年实施的天然气消费量和日均消费量概况，适用于不使用日常计量设备的用户。

ERSE批准对两本手册(《全球系统管理程序手册》和《葡萄牙-西班牙互联互通联合管理机制程序手册》)进行修订，以实施连续日内市场的程序变更。

政府于八月(透过条例)批准一项为期一年的试验计划，将“团结关税”适用于经济上有困难的石油气消费者。

新的立法规定，能源服务监管机构(ERSE)必须进行咨询。这是风电场超设备授权程序的范围所要求的，并定义了该程序中要采用的决策标准。

资本市场  资本市场概述

欧洲斯托克公用事业

与第二季度相比，欧洲斯托克公用事业指数在第三季度保持稳定(- 0.15%)。

最佳表现

EDF、Fortum Oyj和Naturgy Energy Group在2018年第三季度的股价表现最好。在此期间，欧洲排名前18位的球员中有13家经历了积极的价格变化。

就股价表现而言，EDF、Fortum Oyj和Naturgy Energy Group在2018年第三季度表现最佳。在此期间，前18名欧洲参与者中有13名经历了积极的价格演变。

估值水平

2018年第三季度，该行业估值水平平均为7.5 EV/EBITDA;比上一季度下降了3.8%。

息税折旧及摊销前利润倍数存在较大差异，Fortum Oyj、Naturgy Energy Group S.A.、Iberdrola S.A.、Snam S.P.A.和Edp Energias de Portugal S.A.的估值最高，交易价格为EV/EBITDA的11倍及以上。

负债净额比率

净负债比率平均为3.2倍的EBITDA;较2018年第二季度(3.1倍EBITDA)增长3%。

信用评级

2018年10月，Snam S.p.A.观察到穆迪的评级被下调。对于其他所有公司，评级保持不变。

估价演变：概述

估价演变：个股（1）

估价演变：个股（2）

单位公司相对估值

杠杆率和信用评级

M&A（企业并购）  全球并购概况

主要趋势

上季度并购市场持续活跃。排名前10位的交易总价值超过1080亿欧元，行业细分广泛(石油、天然气、基础设施、可再生能源和水)。

2018年第三季度的主要交易目标主要是美国和加拿大的公司(美国5家，加拿大3家)。

主要交易

通过美国能源转让股权公司(Energy Transfer Equity)收购美国能源转让伙伴公司(Energy Transfer Partners) 97.64%的股权。Energy Transfer Partners是美国一家从事精炼产品运输和储存业务的公司。Energy Transfer Equity是一家美国公司，经营多种能源资产组合(510.56亿欧元)。

APA集团以142.74亿欧元收购澳大利亚一家从事天然气输送管道运营的公司APA Group Ltd。

英国石油公司(BP Plc)收购美国石油天然气公司Petrohawk Energy Corporation(89.8亿欧元)。

以加拿大为基地的原油和液体管道系统的能源运输和分销运营商Diamondback energy, Inc.，对从事石油、天然气和天然气液体的开发、收购、勘探和生产的美国能源控股公司Energen Corporation的收购(80.1亿欧元)。

美国石油天然气公司Enbridge Inc.收购了美国能源公司Enbridge Energy Partners LP 66.06%的股份(约合78.76亿欧元)。Enbridge Energy Partners LP是一家从事原油、液化石油和天然气加工、储存、运输、销售的能源公司。

2018年第三季度十大并购业务，按交易价值计算（1）

2018年第三季度十大并购业务，按交易价值计算（2）

翻译：Maggie＠ERR能研微讯团队